一、宏觀經(jīng)濟
1、國家主席習(xí)近平發(fā)表二〇二一年新年賀詞稱，我國在世界主要經(jīng)濟體中率先實現(xiàn)正增長，預(yù)計2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值邁上百萬億元新臺階。2020年全面建成小康社會取得偉大歷史性成就，決戰(zhàn)脫貧攻堅取得決定性勝利。站在“兩個一百年”的歷史交匯點，全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程即將開啟。要繼續(xù)奮斗，勇往直前，創(chuàng)造更加燦爛的輝煌！
2、國務(wù)院常務(wù)會議提出著力優(yōu)化營商環(huán)境的四大舉措。這四大舉措內(nèi)容包括：一要鼓勵東部地區(qū)、省會城市對標(biāo)國際先進先行先試，支持中西部和東北地區(qū)、非省會城市以改革促進營商環(huán)境明顯改善。二要推廣“一業(yè)一證”“一企一證”“證照聯(lián)辦”等創(chuàng)新舉措，催生更多新市場主體，按市場規(guī)則運行。三要促進公平競爭，推進政府項目招投標(biāo)市場化改革，規(guī)范中介服務(wù)，加大信貸中增加企業(yè)融資成本“潛規(guī)則”的查處力度。四要著力提升監(jiān)管效能，放得開又管得住，進一步增強事中事后監(jiān)管的針對性有效性，推行綜合監(jiān)管、聯(lián)合執(zhí)法，對涉及群眾生命健康安全等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全覆蓋重點監(jiān)管。
3、財政部：2021年，要精準(zhǔn)有效實施積極的財政政策，推動經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間。進一步完善并抓好直達機制落實，擴大中央財政直達資金范圍，提高直達資金管理水平。持續(xù)推進減稅降費，保持政策的連續(xù)性。用好地方政府專項債券，提高債券資金使用績效。
4、2021年央行工作會議召開：2021年將加快完善宏觀審慎政策框架，將主要金融活動、金融機構(gòu)、金融市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施納入宏觀審慎管理。持續(xù)防范化解金融風(fēng)險。完善存款保險制度建設(shè)和機構(gòu)設(shè)置。加強互聯(lián)網(wǎng)平臺公司金融活動的審慎監(jiān)管。強化支付領(lǐng)域監(jiān)管，個人征信業(yè)務(wù)必須持牌經(jīng)營，嚴(yán)禁金融產(chǎn)品過度營銷，誘導(dǎo)過度負(fù)債，嚴(yán)肅查處侵害金融消費者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為。此外，落實碳達峰碳中和重大決策部署，完善綠色金融政策框架和激勵機制。做好政策設(shè)計和規(guī)劃，引導(dǎo)金融資源向綠色發(fā)展領(lǐng)域傾斜。
5、2020年12月，財新中國制造業(yè)PMI 53.0，比上月降低1.9個百分點，但仍顯著高于榮枯線，顯示疫情后經(jīng)濟恢復(fù)仍在持續(xù)。財新智庫表示，2020年12月，疫情對國內(nèi)經(jīng)濟的負(fù)面影響進一步消退，預(yù)計后疫情時代經(jīng)濟的恢復(fù)還將持續(xù)數(shù)月?？紤]到2020年上半年的低基數(shù)效應(yīng)，未來半年宏觀經(jīng)濟指標(biāo)同比將更為強勁。
二、金融市場
1、央行行長易綱發(fā)表新年致辭稱，目前銀行已累計完成對6萬多億元貸款延期還本付息，累計發(fā)放3萬多億元普惠小微信用貸款，支持3000余萬戶經(jīng)營主體，實現(xiàn)1.5萬億元金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利目標(biāo)。2021年要以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度。
2、央行等五部委下發(fā)《關(guān)于繼續(xù)實施普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和普惠小微企業(yè)信用貸款支持政策有關(guān)事宜的通知銀發(fā)（〔2020〕324號）》，決定繼續(xù)實施普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和普惠小微企業(yè)信用貸款支持政策。該《通知》為落實2020年12月21日國務(wù)院會議決定延續(xù)兩項直達貨幣政策工具的政策要求，并明確兩項直達貨幣政策工具均延期至2021年3月31日，且相關(guān)資金總額控制在國務(wù)院批準(zhǔn)的額度內(nèi)。
3、證監(jiān)會發(fā)布《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》，涵蓋交易轉(zhuǎn)讓、信息披露、轉(zhuǎn)股、贖回、回售、受托管理、監(jiān)管處罰等內(nèi)容。證監(jiān)會稱，下一步將繼續(xù)支持可轉(zhuǎn)債市場規(guī)范發(fā)展，豐富企業(yè)直接融資工具，依法嚴(yán)厲打擊擾亂可轉(zhuǎn)債市場秩序的行為，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供保障。
4、杭州中院對債券持有人起訴五洋建設(shè)、陳志樟、德邦證券、大信會計、錦天城律所、大公國際證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件作出一審判決。五洋建設(shè)以虛假財務(wù)數(shù)據(jù)騙取債券發(fā)行資格，構(gòu)成欺詐發(fā)行、虛假陳述，應(yīng)對投資者的損失承擔(dān)賠償責(zé)任。債券承銷商德邦證券和出具審計報告的大信會計，對案涉?zhèn)靡园l(fā)行、交易存在重大過錯，應(yīng)對五洋建設(shè)應(yīng)負(fù)債務(wù)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。酌定大公國際在五洋建設(shè)應(yīng)負(fù)責(zé)任10%范圍內(nèi)，錦天城律所在五洋建設(shè)應(yīng)負(fù)責(zé)任5%范圍承擔(dān)連帶責(zé)任。
5、永煤債券問責(zé)逐漸落地，涉事評級機構(gòu)迎來“罰單”。12月29日，銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《2020年第18次自律處分會議審議決定》指出，中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司在為債務(wù)融資工具發(fā)行人永城煤電控股集團有限公司、河南能源化工集團有限公司提供信用評級服務(wù)過程中，存在三大違反銀行間市場相關(guān)自律管理規(guī)則的行為。對中誠信國際予以警告、暫停其債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)3個月。
三、地產(chǎn)聚焦
1、央行、銀保監(jiān)會發(fā)布建立銀行業(yè)金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知。根據(jù)銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模及機構(gòu)類型，分檔對房地產(chǎn)貸款集中度進行管理，并綜合考慮銀行業(yè)金融機構(gòu)的規(guī)模發(fā)展、房地產(chǎn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險表現(xiàn)等因素，適時調(diào)整適用機構(gòu)覆蓋范圍、分檔設(shè)置、管理要求和相關(guān)指標(biāo)的統(tǒng)計口徑。根據(jù)金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模、機構(gòu)類型等因素，分五個檔次設(shè)定房地產(chǎn)貸款集中度上限管理的差異化要求。其中，第一檔為工農(nóng)中建交、國開行和郵儲，房地產(chǎn)貸款占比上限40%，個人住房按揭貸款占比上限32.5%；中資中型銀行房地產(chǎn)貸款占比上限27.5%，個人住房按揭貸款占比上限20%。
2、住建部部長王蒙徽：要推動出臺《住房租賃條例》，加快完善長租房政策。整頓規(guī)范租賃市場秩序，加大對“高進低出”“長收短付”以及違規(guī)建立資金池等的整治力度，防止“爆雷”風(fēng)險。降低租賃住房稅費負(fù)擔(dān)，對租金水平進行合理調(diào)控。要支持人口凈流入的大城市發(fā)展共有產(chǎn)權(quán)住房，供應(yīng)范圍以面向戶籍人口為主，逐步擴大到常住人口。
四、政府債務(wù)
1、財政部部長劉昆稱，2021年要合理確定赤字率和地方政府專項債券規(guī)模，保持適度支出強度，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。要擴大財政資金直達總量及范圍，形成常態(tài)化制度化安排。當(dāng)前我國地方政府債務(wù)風(fēng)險總體可控，但有的地區(qū)仍在新增隱性債務(wù)，償債風(fēng)險有所上升，對此將“密切關(guān)注、高度警惕”，給地方政府債務(wù)戴上“緊箍咒”。
2、原國家統(tǒng)計局副局長賀鏗表示，“不轉(zhuǎn)急彎”主要是指財政與貨幣政策不能轉(zhuǎn)急彎，要保持穩(wěn)健，專項債肯定還要發(fā)一些，特別國債明年應(yīng)該不會再發(fā)，隱性債務(wù)應(yīng)該盡快顯性化，以便厘清債務(wù)人，落實監(jiān)管責(zé)任。
五、國資動態(tài)
Wind資訊分析認(rèn)為，在城投體內(nèi)隱性債務(wù)規(guī)模還較大的2021年，城投真正打破剛兌概率并不大，但不排除個別城投私募債風(fēng)險事件發(fā)生。如果真的發(fā)生城投違約，大概率是從違約成本相對較小的區(qū)域開始。
六、研報精粹
1、招商證券首席宏觀分析師謝亞軒發(fā)表《招商總量團隊2021年十大預(yù)測》。預(yù)測1:美元、朱格拉與庫存周期三期共振，GDP季度環(huán)比超預(yù)期。預(yù)測2:PPI同比將向上超預(yù)期。預(yù)測3:2021年政策組合為穩(wěn)貨幣、緊信用、寬財政。預(yù)測。4:實體部門兩年負(fù)債增速上行周期的終結(jié)。預(yù)測5:A股前高后低，全年主要指數(shù)漲幅介于0-10%之間。預(yù)測6:A股行業(yè)/風(fēng)格特征均值回歸，行業(yè)和風(fēng)格指數(shù)差異低于2020年。預(yù)測7:10年國債收益率先下后上。預(yù)測8:2021年十年國債收益率頂部中樞將達到3.5%。預(yù)測9:弱美元周期開啟，2021年美元兌人民幣匯率將升值到6.0附近。預(yù)測10:供需缺口與弱美元環(huán)境下，周期王者歸來。
2、華泰證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家易峘在《哪些“慣性”在2021可能被打破？》中稱，展望2021，一些大家已經(jīng)”習(xí)以為常“的宏觀趨勢可能不再繼續(xù)按前幾年的軌道演進、甚至逆轉(zhuǎn)。第一，2017年以來全球貿(mào)易、工業(yè)生產(chǎn)、以及制造業(yè)資本開支周期已經(jīng)四年下行，今年這一趨勢可能反轉(zhuǎn)。第二，全球PPI 2017年開始下降，于今已經(jīng)近四年，這一趨勢可能會在2021年逆轉(zhuǎn)——我們對中國PPI的預(yù)測明顯高于彭博一致預(yù)期。第三，全球?qū)嶓w經(jīng)濟盈利走弱伴隨著名義融資成本過去三年中兩年下行，如果盈利能力有所恢復(fù)，則有效融資成本也可能溫和回升。第四，從周期角度看，制造業(yè)走強對應(yīng)美元相對弱勢。