一、宏觀經(jīng)濟(jì)
1、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議推出深化“放管服”改革新舉措，并確定進(jìn)一步支持小微企業(yè)、個(gè)體工商戶和先進(jìn)制造業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。其中，從今年4月1日起至明年底，將小規(guī)模納稅人增值稅起征點(diǎn)提高到月銷售額15萬元。相關(guān)政策加上已出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策，預(yù)計(jì)全年新增減稅超過5500億元。
2、4月6日，國(guó)家鄉(xiāng)村振興局副局長(zhǎng)洪天云在發(fā)布會(huì)上表示，2021年是鄉(xiāng)村振興建設(shè)行動(dòng)全面啟動(dòng)的第一年，鄉(xiāng)村規(guī)劃是鄉(xiāng)村建設(shè)的施工圖，要堅(jiān)持規(guī)劃先行，先規(guī)劃后建設(shè)。明確村莊的布局分類，積極有序推進(jìn)多規(guī)合一實(shí)用性村莊規(guī)劃編制，對(duì)有條件有需求的村莊，實(shí)現(xiàn)村莊規(guī)劃全覆蓋。要注意立足現(xiàn)有基礎(chǔ)、現(xiàn)有實(shí)際，保留鄉(xiāng)村特色風(fēng)貌，不能搞大拆大建，特別是要嚴(yán)格規(guī)范村莊拆并，不得違背農(nóng)民意愿，強(qiáng)迫農(nóng)民上樓。
3、前恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼恒大經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)任澤平在回歸資本市場(chǎng)首場(chǎng)宏觀策略報(bào)告會(huì)上表示，未來最好的投資機(jī)會(huì)就在中國(guó)，我們正站在新周期的起點(diǎn)上。2021年短期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的主題詞是“通脹預(yù)期”，包括全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的共振，拜登推出3萬億美元的基建刺激計(jì)劃以及美元流動(dòng)性泛濫，使我們迎來了通脹預(yù)期。
二、金融市場(chǎng)
1、4月1日，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，我國(guó)實(shí)施正常貨幣政策的積極作用正在顯現(xiàn)。下一步，貨幣政策要穩(wěn)字當(dāng)頭，保持定力，珍惜正常的貨幣政策空間。金融管理部門將繼續(xù)聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，全力做好存量風(fēng)險(xiǎn)化解工作。同時(shí)，不斷完善體制機(jī)制建設(shè)，健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防預(yù)警體系。
2、系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定征求意見稿出爐，擬建立附加資本、附加杠桿率、流動(dòng)性、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露等附加監(jiān)管指標(biāo)體系。文件對(duì)系統(tǒng)重要性銀行分五組提出附加資本要求，分別為0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%。另外，“生前遺囑”將成為系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管的一項(xiàng)重要工具。
3、今年以來，債項(xiàng)評(píng)級(jí)被調(diào)低和列入評(píng)級(jí)觀察的債券數(shù)量同比飆升276%和179%。多年來評(píng)級(jí)行業(yè)符號(hào)虛高問題飽受質(zhì)疑，今年的強(qiáng)監(jiān)管組合拳來襲，評(píng)級(jí)從業(yè)者壓力倍增。
4、交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)管理工作指南》，明確存續(xù)期管理機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類管理，并視情況每年選擇部分關(guān)注池企業(yè)開展壓力測(cè)試。
5、38家A股上市銀行中，已有21家披露了2020年年報(bào)。人均年薪方面，招商銀行、浙商銀行、中信銀行排名靠前，均超過50萬元。高管薪酬方面，平安銀行、招商銀行、民生銀行排名靠前，行長(zhǎng)薪酬均超過400萬元。
三、地產(chǎn)聚焦
1、58同城、安居客發(fā)布《3月國(guó)民安居指數(shù)報(bào)告》稱，受2月春節(jié)低谷拉低基數(shù)等影響，3月中國(guó)新房找房熱度環(huán)比上漲36.7%。其中，一線城市找房熱度環(huán)比上漲39.6%，二線城市找房熱度環(huán)比上漲42.2%，三四線城市找房熱度上漲32.0%。找房活躍度排行前六位的城市分別為鄭州、昆山、呼和浩特、貴陽、佛山和南寧。其中，鄭州找房熱度環(huán)比上漲51.8%。當(dāng)月重點(diǎn)城市房?jī)r(jià)總體穩(wěn)定，新房在線均價(jià)環(huán)比出現(xiàn)小幅下跌。
2、中證報(bào)稱，近期北京、廣州、天津、青島等地紛紛公布2021年住宅用地“兩集中”同步公開出讓計(jì)劃。面對(duì)土地供應(yīng)制度的新變化，各家房企2021年拿地投資策略受到市場(chǎng)關(guān)注。多數(shù)房企高層表示，集中供地有助于土地市場(chǎng)回歸理性，但也會(huì)加速房企分化。分析人士預(yù)計(jì)，2021年多數(shù)房企將審慎拿地，保持多元化的拿地方式。
3、中國(guó)證券報(bào)4月4日?qǐng)?bào)道，環(huán)京地區(qū)的香河房?jī)r(jià)已現(xiàn)“膝斬”。本地需求沒有多少，開發(fā)商全指望北京客戶來看房、買房。報(bào)道稱，很多樓盤售價(jià)對(duì)“北漂”有一定吸引力，但很難出現(xiàn)2016年、2017年那種一年翻一倍的走勢(shì)。
四、政府債務(wù)
日前，財(cái)政部政府債務(wù)研究和評(píng)估中心發(fā)布了2021年3月地方政府債券發(fā)行情況。截至3月末，各地已組織發(fā)行新增地債364億元，發(fā)行再融資債券8587億元。地方政府債券發(fā)行仿佛進(jìn)行了“風(fēng)格切換”，新增地方債遲遲不發(fā)，再融資債券則成為了主力；有分析預(yù)計(jì)二季度將出現(xiàn)發(fā)行高峰，地方中小銀行資本金專項(xiàng)債將會(huì)更受重視。
五、國(guó)資動(dòng)態(tài)
國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任翁杰明在國(guó)務(wù)院國(guó)資委媒體通氣會(huì)上表示，今年區(qū)域性國(guó)資國(guó)企綜合改革試驗(yàn)將全面再深化再提效。在上海、深圳、沈陽等第一批綜改試驗(yàn)取得積極進(jìn)展和明顯成效基礎(chǔ)上，浙江杭州、湖北武漢、陜西西安、山東青島等第二批綜改試驗(yàn)區(qū)將盡快制定方案并啟動(dòng)實(shí)施，積極打造綜改試驗(yàn)升級(jí)版。值得注意的是，各地將結(jié)合區(qū)域發(fā)展定位，推動(dòng)國(guó)有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，混改上市等改革將迎深層次突破。
六、研報(bào)精粹
國(guó)金證券對(duì)一季度信用債市場(chǎng)進(jìn)行復(fù)盤：一是一級(jí)發(fā)行規(guī)模逐漸回暖。2021年第一季度信用債發(fā)行規(guī)模回升，發(fā)行量總計(jì)31927.95億元，凈融資額開始回正，共6867.81億元，中高評(píng)級(jí)信用債凈融資額均有所抬升。央企和地方國(guó)企仍為受益主體，但民企債券市場(chǎng)融資情況也有所修復(fù)。不同行業(yè)產(chǎn)業(yè)債凈融資規(guī)模依舊分化，信用分層趨勢(shì)明顯。二是二級(jí)收益率先升后降，信用利差持續(xù)收窄。中短票收益率方面，2021年開年后收益率先有所抬升，春節(jié)后逐漸回落。信用利差方面，各等級(jí)中票利差均持續(xù)收窄，短期限中低等級(jí)利差收縮幅度相對(duì)較大。期限利差方面，整體趨勢(shì)為先下后上。城投與中票利差方面，去年年末中高等級(jí)城投收益率快速下行，今年年初小幅回升，進(jìn)入2月后收益率再次扭頭向下。受低等級(jí)城投債收益率大幅上行影響，低等級(jí)城投與中票利差持續(xù)攀升。三是償債壓力難放心。2021年第二三四季度信用債到期償還規(guī)模分別為21743.4億元、18864.48億元、15139.16億元。其中，產(chǎn)業(yè)債到期償還規(guī)模較大，2021年第二三四季度到期償還規(guī)模合計(jì)36598.52億元，城投債到期償還規(guī)模為19148.51億元。國(guó)有企業(yè)到期信用債規(guī)模最大，短融、中票、公司債到期規(guī)模位列前三。從行業(yè)分布角度看，房地產(chǎn)、采掘、鋼鐵等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)債第一季度凈融資規(guī)模為負(fù)，且第二三四季度到期規(guī)模較大。